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定增趋严现金收购频现 IPO提速封卷即放行
发布时间:2016-12-14 星期三   华媒控股 ( 证券代码:000607 )

并购重组与再融资审核趋严已成为一种趋势。而为了顺利且快速通过并购重组,现金收购开始风靡。近期,已有不少上市公司放弃定增购买资产而改为100%现金收购。

  为此,有业内人士解读为,监管层鼓励并购重组的现金收购。“其实并购只要是不跨界,监管层都比较鼓励,并没有明确强调现金收购。现金收购程序上比较简单,在当前重组审核趋严之下,一些上市公司就会选择这种并购方式。”13日,一位投行保代向21世纪经济报道记者表示。

  此外,再融资也继续保持严格态势。据21世纪经济报道记者统计,12月份以来,就包括五粮液(36.180, -0.08, -0.22%)000858.SZ)、松芝股份(13.780, -0.04, -0.29%)002454.SZ)、威创股份(14.530, -0.03, -0.21%)002308.SZ)等多家上市公司调整了非公开发行方案,缩减了发行规模与募集金额。

  这一边,重组定增不断趋严。但另一边,IPO发行大提速,基本上是即审即过即批的节奏。“我这几天有个项目在封卷,封完后马上就会给批文,然后发行。”上述保代告诉记者。与此同时,证监会开通了IPO绿色通道,对贫困地区符合条件的IPO企业推出“即报即审、审过即发”。

  不过,IPO发行的提速并不意味着标准有所降低。1213日,华西证券总裁杨炯洋向记者表示,即便对于享受绿色通道的IPO企业,仅在时间上有所缩短,在审核环节与标准等方面并未有任何简化。

  频出现金收购方案

  自上市公司重大资产重组新规正式实施以来,被否率明显提高,并购重组审核严格已然成为趋势。“现在并购给的批文很慢,审核也没之前那么宽松了。不过相比之下现金收购比较快。”一位投行人士向记者表示。

 12月份以来,包括富春通信(20.050, -0.02, -0.10%)星期六(16.490, 0.00, 0.00%)荣科科技(15.130, 0.00, 0.00%)等多家上市公司调整了重组方案,将发行股份购买资产更改为100%现金购买。

  127日,富春通信公告,将重大资产重组方案由“发行股份及支付现金购买资产”调整为“支付现金购买资产暨关联交易”。交易对价将全部以现金支付,不新增股份发行。且取消募集配套资金。对于调整理由,富春通信表示“近期资本市场股票价格波动较大,公司股票已出现倒挂现象。为了顺利推进该项目,加快重组进程,对方案进行了调整”。

  128日,星期六终止了发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金,且撤回申请文件。同时表示,将采用现金收购的方式进行收购。

  星期六表示,基于本次发行股份及支付现金购买资产事项历时较长,审核存在不确定性,公司从战略发展考虑,为尽快推进公司战略前进和商业模式升级,经公司与交易对手方审慎协商,拟由发行股份收购方式改为通过现金收购的方式购买相关资产。

  此外,近期市场上也不乏直接抛出现金收购的案例。例如,1210日,国投安信(15.600, -0.02, -0.13%)公告,拟以现金收购方式收购公司控股股东国投公司持有的国投资本100%股权,交易资金来源为自有资金和自筹资金。

  值得注意的是,在上市公司调整方案原因解释中,都会出现“加快进程、提高效率”类似语句。实际上,在并购重组审核趋严的背景下,现金收购正是为了快速实现并购目的。根据《上市公司重大资产重组管理办法》,100%现金支付(不构成借壳)的并购无需证监会审核。只要双方达成一致,成功概率远高于发行股份购买。

  一家券商保代向记者表示,现金收购比较多,并不意味着监管层偏爱现金收购,只是这种对市场冲击小。并且,现金收购手续相对简单,且股东持股比例也不会被稀释。

  IPO发行大提速

  一边是重组定增批文发放异常缓慢,另一边IPO发行却意外大提速。“现在IPO审核非常迅速,基本上是即审即过即批。我有个项目马上要封卷,封完之后就给批文,马上发行。”一位保代向21世纪经济报道记者表示。

  129日,证监会又核发14IPO批文。据统计,证监会今年已发256IPO批文。发行速度异常迅速。但着并不意味这标准有所下降。

  “现在IPO审核得比较严,对中介机构要求也严格。现在券商都想报IPO项目,但是有问题的项目没人敢报。”上述保代告诉记者。

  一位监管层人士也向记者表示,即便是IPO绿色通道的企业,证监会的审核标准也不会下降,审核环节也并未减少。从近期享受绿色通道政策刚刚上市的西藏易明药业就可看出。

“我们是易明药业的保荐机构。在整个审核过程中,仅在时间方面有所缩短。但在申报材料、受理、发行等环节都没有简化。都是按照要求严格执行。感觉只是在同等条件下给了时间优先权。”华西证券总裁杨炯洋向21世纪经济报道记者表示。

  “不仅上市审核标准一点没放松,对财务把握更加细致,我觉得更加严格了。据我所知,证监会要求当地证监局提高财务信息披露质量。” 杨炯洋告诉记者。

  记者了解到,为了保证贫困地区上市企业的质量,证监会对贫困地区企业采取了现场检查措施,由证监会派出机构牵头,对贫困地区企业的信息披露质量,尤其是财务信息披露质量进行检查。

  “现在发行速度很快,我还是比较认可的。控制发行价格和募集资金规模,对二级市场造成的影响比较小。目前发行我觉得比较适合国情,既符合了支持实体经济的发展,又不会对市场产生冲击,同时又可以扶持中小企业的发展。”华西证券总裁杨炯洋向记者表示。

  与之前相比,IPO发行规模确实有所减少。例如,上周核准的14家企业,预计总募集资金规模不超过54亿元。西藏易明药业募集资金规模仅为2.5亿元。

来源:新浪财经   编辑:华媒控股
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